Hering dá banho de água fria no investidor com surpresa ruim

São Paulo – As ações da Hering ( HGTX3 ) vivem uma quinta-feira bastante atípica. Acostumada a ter uma recepção muito positiva por parte dos investidores após anos de bom desempenho na bolsa, os papéis da varejista de vestuário despencam hoje. Na mínima do dia, os papéis tinham uma queda de 11,8%, para 38,40 reais.

Uma notícia surpresa publicada ontem à noite foi a responsável pela forte reação. Era para ser apenas a publicação de uma projeção de abertura de lojas para 2013 e o potencial total, mas a Hering decidiu também publicar uma prévia dos números do quarto trimestre de 2012, que tem data de divulgação marcada apenas para 21 de fevereiro, após o fechamento dos mercados.

As vendas decepcionaram o mercado. A receita bruta avançou 10,7% no último trimestre na comparação com o ano anterior, enquanto as vendas totais da rede Hering avançaram 14,8%. Apesar disso, no critério que considera apenas lojas abertas há no mínimo 12 meses (mesmas lojas) houve um recuo de 0,2%.

A Hering também atualizou um estudo de potencial de expansão da rede no Brasil e identificou a possibilidade de abrir até 796 lojas (a expectativa anterior era de 604 lojas), sendo que 77 serão abertas em 2013 no formato Hering Store e 30 lojas Hering Kids.

Análise

“Embora o potencial de expansão de área e a abertura efetiva de lojas no trimestre tenham vindo mais fortes do que o esperado, o desempenho ligeiramente negativo das SSS é decepcionante”, explicam Juliana Rozenbaum e Vitor Paschoal, analistas do Itaú BBA, em relatório.

"Em nossa visão, o desempenho das vendas no quarto trimestre ainda está distante do potencial da companhia, pois a Hering ainda está otimista em relação a 2013, especialmente em virtude das vendas no período de férias e do desempenho dos showrooms de outono", afirmam Luiz Cesta e Paulo Prado, da Votorantim Corretora, em relatório.

Em teleconferência, o presidente-executivo da Cia Hering, Fabio Hering, chegou a admitir um erro de estratégia. "Tivemos difícil aceleração para atender a demanda que se aqueceu... A cadeia de suprimentos não conseguiu atender como esperávamos e o abastecimento aconteceu muito próximo do Natal", explicou. "Foi um erro não preparar a cadeia de suprimento em setembro para atender o crescimento em dezembro", completou.

Apesar da decepção, o Itaú BBA reafirma a confiança na empresa. “Reiteramos a nossa tese de que o modelo de negócios de franquias da Hering continua intacto (embora possa precisar de alguns ajustes), porém estamos totalmente confiantes na capacidade da companhia de continuar a aumentar o número de lojas de maneira vantajosa”, mostra a análise.

Ainda assim, a recomendação segue em desempenho em linha com a média e um preço-alvo de 52,2 reais por ação.

São Paulo – As ações da Hering ( HGTX3 ) vivem uma quinta-feira bastante atípica. Acostumada a ter uma recepção muito positiva por parte dos investidores após anos de bom desempenho na bolsa, os papéis da varejista de vestuário despencam hoje. Na mínima do dia, os papéis tinham uma queda de 11,8%, para 38,40 reais.

Uma notícia surpresa publicada ontem à noite foi a responsável pela forte reação. Era para ser apenas a publicação de uma projeção de abertura de lojas para 2013 e o potencial total, mas a Hering decidiu também publicar uma prévia dos números do quarto trimestre de 2012, que tem data de divulgação marcada apenas para 21 de fevereiro, após o fechamento dos mercados.

As vendas decepcionaram o mercado. A receita bruta avançou 10,7% no último trimestre na comparação com o ano anterior, enquanto as vendas totais da rede Hering avançaram 14,8%. Apesar disso, no critério que considera apenas lojas abertas há no mínimo 12 meses (mesmas lojas) houve um recuo de 0,2%.

A Hering também atualizou um estudo de potencial de expansão da rede no Brasil e identificou a possibilidade de abrir até 796 lojas (a expectativa anterior era de 604 lojas), sendo que 77 serão abertas em 2013 no formato Hering Store e 30 lojas Hering Kids.

Análise

“Embora o potencial de expansão de área e a abertura efetiva de lojas no trimestre tenham vindo mais fortes do que o esperado, o desempenho ligeiramente negativo das SSS é decepcionante”, explicam Juliana Rozenbaum e Vitor Paschoal, analistas do Itaú BBA, em relatório.

"Em nossa visão, o desempenho das vendas no quarto trimestre ainda está distante do potencial da companhia, pois a Hering ainda está otimista em relação a 2013, especialmente em virtude das vendas no período de férias e do desempenho dos showrooms de outono", afirmam Luiz Cesta e Paulo Prado, da Votorantim Corretora, em relatório.

Em teleconferência, o presidente-executivo da Cia Hering, Fabio Hering, chegou a admitir um erro de estratégia. "Tivemos difícil aceleração para atender a demanda que se aqueceu... A cadeia de suprimentos não conseguiu atender como esperávamos e o abastecimento aconteceu muito próximo do Natal", explicou. "Foi um erro não preparar a cadeia de suprimento em setembro para atender o crescimento em dezembro", completou.

Apesar da decepção, o Itaú BBA reafirma a confiança na empresa. “Reiteramos a nossa tese de que o modelo de negócios de franquias da Hering continua intacto (embora possa precisar de alguns ajustes), porém estamos totalmente confiantes na capacidade da companhia de continuar a aumentar o número de lojas de maneira vantajosa”, mostra a análise.

Ainda assim, a recomendação segue em desempenho em linha com a média e um preço-alvo de 52,2 reais por ação.