O governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva registrou o período de maior expansão econômica do País, que durou cinco anos e um mês, de junho de 2003 a julho de 2008. Esta é avaliação do Comitê de Datação de Ciclos Econômicos (Codace), um grupo de sete acadêmicos renomados, cujo coordenador é o ex-presidente do Banco Central Affonso Celso Pastore. De acordo com a análise, foi também no governo Lula que o Brasil registrou o menor período de recessão nos últimos 30 anos, que foi de seis meses, entre julho de 2008 e janeiro de 2009.

O Codace apontou que desde 1980 ocorreram cinco recessões, a maior delas durou 16 meses, de outubro de 1997 a fevereiro de 1999. Nesse período, o Brasil foi afetado por algumas crises internacionais, como a do sudeste asiático e a da Rússia. A partir de setembro de 1998, contudo, os investidores internacionais perderam a confiança no regime cambial semifixo que vigorava no Brasil há três anos e fizeram um movimento especulativo contra o Real.

Isso provocou uma fuga de capitais volumosa, queda abrupta de reservas internacionais e forçou o governo do ex-presidente Fernando Henrique Cardoso a mudar o regime cambial, o que provocou a saída de Gustavo Franco da presidência do Banco Central em janeiro de 1999. Depois da mal sucedida experiência da adoção da "banda diagonal endógena", o novo presidente do BC, Francisco Lopes, deixou o cargo e o governo optou pela flutuação do câmbio, que vigora até hoje.

O Codace fez uma alteração metodológica na forma de computar os ciclos econômicos no Brasil. A apuração era feita levando em consideração trimestres, mas agora a análise é realizada em termos mensais. Ainda hoje, o professor Paulo Picchetti, da Escola de Economia de São Paulo da Fundação Getúlio Vargas (FGV), concederá entrevista para detalhar um pouco mais o estudo feito pelo grupo de acadêmicos. De certa forma, o Codace lembra o National Bureau of Economic Research (NBER), comitê independente formado por catedráticos nos Estados Unidos que se tornou a referência oficial para avaliar a duração dos ciclos de negócios naquele país, o que, entre outras avaliações, aponta quando começa e acaba uma recessão.