É arriscado trocar CDB por papéis isentos de IR?

Dúvida do internauta: Tenho pouco mais de 100 mil reais aplicados em CDB e tenho mais 30 mil reais para aplicar, mas não sei qual é o melhor investimento no atual cenário econômico. Vale a pena resgatar o dinheiro aplicado no CDB - claro que só aquilo cujo prazo para pagar a menor taxa de IR possível já tenha passado - e aplicá-lo em Letras de Crédito Imobiliário (LCI) ou Letras de Crédito do Agronegócio (LCA)? Quais os riscos desses produtos? E em relação aos outros 30 mil reais? Como não pretendo movimentar esse dinheiro nos próximos três anos, seria interessante aplicá-lo no Tesouro Direto?

Resposta de Samy Dana*:

A escolha de onde investir depende de diversos critérios, tais como perfil de risco do investidor, retorno esperado, capital disponível para aplicação e horizonte de investimento. Como você já delineou bem esses critérios, a tarefa de um consultor financeiro reside em adequar as melhores alternativas de investimento aos seus objetivos.

No contexto atual, a migração dos recursos - do CDB para LCI e LCA - é uma excelente alternativa, uma vez que essas aplicações possuem, geralmente, retornos superiores e riscos análogos ao CDB. Muito importante verificar a porcentagem do CDI que as LCIs e LCAs do seu banco estão pagando, pois alguns bancos acabam penalizando a remuneração, em razão da isenção do IR, tornando o investimento desinteressante.

Vale observar que assim como o CDB, se o banco eventualmente quebrar, o Fundo Garantidor de Crédito (FGC) garante todo o dinheiro aplicado nas letras de crédito em um limite de até 250 mil reais, conforme nova regra. A desvantagem consiste no prazo de resgate. As letras de crédito normalmente não possuem liquidez diária, diferentemente da maior parte dos CDBs.

Em relação ao novo aporte de 30 mil reais, o Tesouro Direto é uma boa opção em um horizonte de três anos. Dê preferência aos títulos de prazos mais curtos e indexados à inflação como as NTN-B, para garantir ganho real, ou seja, acima da inflação. Outra opção interessante são as debêntures de infraestrutura, que são isentas de IR e proporcionam ao investidor ganhos diferenciados. No entanto, a análise do rating da empresa e de possíveis garantias é fundamental para não incorrer em alto risco de crédito nessa modalidade.

Veja a seguir as rentabilidades desses investimentos de renda fixa

CDB (menos de seis meses)

	Rend.liq.mensal	Rend.liq.anual	Referencia-CDI
Banco Grande	0,44%	5,41%	95%
Banco Médio	0,46%	5,70%	100%
Banco Pequeno	0,48%	5,92%	104%

*CDI = 7,35%

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CDB (mais de dois anos)

	Rend.liq.mensal	Rend.liq.anual	Referencia-CDI
Banco Grande	0,48%	5,94%	95%
Banco Médio	0,51%	6,25%	100%
Banco Pequeno	0,53%	6,50%	104%

*CDI = 7,35%

Debêntures de infraestrutura

	Rend.liq.mensal	Rend.liq.anual	Referencia
Empresa AAA	0,79%	9,89%	IPCA + 3,3%
Empresa A	0,85%	10,69%	IPCA + 4,1%
Empresa Ratings Inferiores	0,93%	11,79%	IPCA + 5,2%

*IPCA 12 meses = 6,59%

NTN-B (Tesouro Direto)

	Rend.liq.mensal	Rend.liq.anual	Referencia
NTN-B 2016	0,66%	8,15%	IPCA + 3,0%
NTN-B 2019	0,69%	8,61%	IPCA + 3,54%

*IPCA 12 meses = 6,59%

LCI e LCA

	Rend.liq.mensal	Rend.liq.anual	Referencia-CDI
Banco Grande	0,49%	6,03%	82%
Banco Médio	0,54%	6,61%	90%
Banco Pequeno	0,56%	6,98%	95%

CDI = 7,35%

Caderneta de poupança

	Rend.liq.mensal	Rend.liq.anual	Referencia
Regra Nova	0,43%	5,25%	70% SELIC +TR
Regra Antiga	0,50%	6,17%	0,5%+TR

(*) Samy Dana é Ph.D. em Business, professor da FGV e coordenador do Núcleo de Cultura e Criatividade GV Cult. É consultor de empresas nacionais e internacionais dos setores real e financeiro e de órgãos governamentais, além de autor de livros de finanças pessoais. Esta resposta foi escrita em parceria com Alex Del Giglio, economista pela Univerisidade de São Paulo (USP), com extensão em finanças pela ESC Bordeaux e mestrado em Administração pela FGV. Responsável pela área educacional da Prime Finance Investimentos AAI Ltda., com sede em Manaus.

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