São Paulo - O peso do risco regulatório sobre as ações da Light (LIGT3) aumentou, avalia o Santander em relatório publicado hoje (8). A recomendação de compra foi reduzida para manutenção e o preço-alvo passou de 27,60 reais para 25,70 reais para o final de 2011, mostra o documento assinado pela analista Maria Carolina Carneiro.

A redução do preço-alvo, contudo, não foi tomada com base nas projeções, mas sim para afinar a análise com o recente anuncio de pagamento extraordinário de dividendos no valor de 1,78 real em setembro. "Enquanto o anúncio certamente foi positivo, não estávamos considerando isso no nosso preço-alvo", destaca.

O banco alerta para o aumento do peso do risco regulatório para as ações da empresa. O motivo para a visão mais pessimista é a terceira rodada de revisão tarifária que trouxe uma taxa de retorno de 7,15%, abaixo do que era esperado e da projeção de 7,55% feita pelo Santander. A analista ressalta que, caso a taxa se mantenha no nível divulgado, as estimativas precisarão ser revistas.

O relatório traz ainda a posição do banco sobre uma possível oferta de compra pela empresa e a consequente extensão da proposta para os acionistas minoritários. Nesta semana, o fundo Luce exerceu a sua opção de venda de parcela no controle da empresa para a Cemig. A empresa mineira tem ampliado a participação de controle que detém na Light.

"Estamos céticos com a possibilidade de desencadear os direitos de tag-along baseado na recente aquisição das ações da Light para a Cemig", completa a analista.

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