IGP-M de outubro é o menor dos últimos 12 meses

O Índice Geral de Preços (IGP-M), uma das referências de preços preferidas por investidores e pelo mercado financeiro, mas temida pelos consumidores por corrigir serviços públicos como a energia elétrica, registrou sua menor alta nos últimos 12 meses ( veja gráfico abaixo ). Em outubro, o índice ficou em 0,39%. É o menor patamar desde outubro de 2003, quando o IGP-M foi de 0,38%. Houve também desaceleração em relação a setembro deste ano, quando o índice marcou 0,69% (leia reportagem de EXAME sobre a batalha dos índices de correção dos serviços públicos).

O resultado já era esperado por parte do mercado. O Credit Suisse First Boston (CSFB), por exemplo, estimava 0,40% de alta neste mês. Já o Banco Espírito Santo Investimentos (BES Investimentos) projetava 0,36%.

Segundo o Instituto Brasileiro de Economia (Ibre) da Fundação Getúlio Vargas (FGV), responsável pela apuração do IGP-M, a desaceleração foi puxada pelos preços ao consumidor e no atacado. O Índice de Preços por Atacado (IPA), cujo peso é de 60% no IGP-M, baixou de 0,90% em setembro para 0,44% em outubro. Já o Índice de Preços ao Consumidor (IPC), com 30% de peso no índice geral, recuou de 0,15% para 0,05%.

Nos dois casos, o recuo dos alimentos foi determinante para a desaceleração. No IPA, os bens de consumo registraram deflação de 0,54%. O que pressionou esse item foi a deflação de 2,51% dos preços dos alimentos no atacado. Já em relação ao IPC, os alimentos também apresentaram inflação negativa de 0,88%, continuando a deflação de 0,43% verificada em setembro.

Conforme o economista Flávio Serrano, do banco BES Investimentos, os fatores sazonais, como chuvas menos intensas e menos prejudiciais à lavoura, não foram os únicos que contribuíram para a queda do preço dos alimentos. A queda dos preços internacionais de algumas commodities agrícolas também ajudou. "Houve um conjunto de fatores pressionando ao alimentos. Não foi apenas sazonalidade", afirma Serrano.

Novembro

A maior inflação medida pelo IGP-M, neste ano, ocorreu em junho (1,38%). Desde então, o índice vem apresentando sucessivos recuos. A trajetória descendente, porém, deve ser interrompida em novembro, conforme Serrano. O BES Investimentos espera uma taxa de 0,75% no próximo mês, puxada pelos efeitos do aumento dos combustíveis determinado em 14/10 pela Petrobras. Na ocasião, a estatal elevou em 2,4% o preço da gasolina para as refinarias, e em 4,8% o do diesel.

O IGP-M de outubro incorporou pouco o efeito do reajuste, porque seu período de coleta foi de 21 de setembro a 20 de outubro. "Houve apenas cinco dias para que o IGP-M de outubro refletisse a alta dos combustíveis", afirma Serrano. Por isso, a maior parte da pressão será captada pelo índice do mês que vem.

Até outubro, o IGP-M acumula alta de 10,69% no ano e de 11,91% nos últimos 12 meses. O CSFB projeta uma inflação acumulada de 13% para 2004. Já o BES Investimentos aposta em 12,2%.