Setembro volta a ser mês de virada na política monetária. Desta vez, porém, o Banco Central deve estar iniciando um ciclo de queda dos juros básicos da economia. No ano passado, o mês marcou o início de uma forte temporada de aperto monetário (veja o gráfico abaixo).

O Comitê de Política Monetária (Copom) anunciou hoje a redução da Selic de 19,75% para 19,5% ao ano. Como o corte foi mínimo para o gosto de entidades como a Confederação Nacional da Indústria (CNI), o foco de controvérsia agora é o ritmo de queda. A redução também ficou aquém de previsões de instituições financeiras, como o Bradesco, que via condições para um corte de meio ponto percentual.

Segundo o coordenador de política econômica da CNI, Flávio Castelo Branco, para evitar uma situação de baixo crescimento, a taxa de juros deve cair 2 a 3 pontos percentuais, chegando a cerca de 17% ao ano até dezembro. Se o ritmo de queda for calibrado pela decisão de hoje, a Selic termina 2005 bem acima do patamar sugerido pela confederação.

Para o economista Carlos Ayres, coordenador da área de economia e finanças do MBA da Fundação Armando Alvares Penteado (Faap), a modéstia no corte era esperada, ainda que muitos analistas tenham se animado a indicar a chance de um corte um pouco mais ambicioso, de 0,5 ponto. "O Copom levou em consideração o aumento dos combustíveis e a questão politica, que ainda não está bem resolvida", diz. "Ao mesmo tempo as condições econômicas já permitiam alguma redução."

O texto divulgado pelo Copom ao final da reunião foi este: "Avaliando que a flexibilização da política monetária neste momento não compromete as conquistas obtidas no combate à inflação, o Copom decidiu, por unanimidade, reduzir a taxa Selic para 19,5% ao ano, sem viés".

2005
Setembro	19,5 % ao ano
Agosto	19,75 % ao ano
Julho	19,75 % ao ano
Junho	19,75 % ao ano
Maio	19,75 % ao ano
Abril	19,5 % ao ano
Março	19,25 % ao ano
Fevereiro	18,75 % ao ano
Janeiro	18,25 % ao ano

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  <table cellpadding="3" cellspacing="0" class="text_preto" width="460">
    <tr valign="bottom"> 
      <td colspan="2" bgcolor="ececec"><b>2004</b></td>
    </tr>
    <tr valign="bottom"> 
      <td width="100">Dezembro</td>
      <td>

17,75 % ao ano Novembro
17,25 % ao ano Outubro
16,75 % ao ano Setembro
16,25 % ao ano Agosto
16 % ao ano Julho
16 % ao ano Junho
16 % ao ano Maio
16 % ao ano Abril
16 % ao ano Março
16,25 % ao ano Fevereiro
16,5 % ao ano Janeiro
16,5 % ao ano

2003
Dezembro	16,5 % ao ano
Novembro	17,5 % ao ano
Outubro	19 % ao ano
Setembro	20 % ao ano

Fonte: BC

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