São Paulo, 2 de junho (Portal EXAME) A rolagem de swaps cambiais realizada nesta segunda-feira (2/6) pelo Banco Central deixou o mercado com mais perguntas do que respostas sobre os próximos passos do governo em relação ao câmbio. O BC renovou 77,8% de uma dívida de 1, 48 bilhão de dólares que vence no dia 12. O percentual ficou abaixo das médias anteriores, e o BC não sinalizou se a operação encerra a rolagem ou se pode ocorrer uma nova oferta.

Este leilão foi o primeiro após o BC informar, no último dia 26 de maio, que deixaria de rolar obrigatoriamente 100% dos contratos de swaps cambiais, e era aguardada pelo mercado. A rolagem teve pequeno impacto sobre o dólar, que após o leilão passou a registrar alta de 0,34%. A moeda americana fechou com elevação de 0,4%, cotada a R$ 2,982 reais para venda uma variação pequena.

A pressão sobre o câmbio, porém, pode crescer se o BC mantiver as rolagens abaixo de 80% das dívidas: no Brasil, é o governo, e não o setor privado que atende a demanda por proteção (hedge) cambial. Um número menor de contratos públicos atrelados ao câmbio tende a pressionar a alta da moeda americana. Se o BC parar a rolagem no percentual atual, estará fazendo uma agressiva redução de exposição à dívida cambial , diz Sérgio Machado, diretor de tesouraria do Fator Dória Atherino. A grande pergunta é: se essa rolagem ficar só nisso, como o BC poderá agir em relação aos demais vencimento de junho? Há três vencimentos em junho que somam 3,711 bilhões de dólares. Também deve ser rolado em junho o vencimento de 2,48 bilhões de dólares de primeiro de julho. É um mês complicado para mudar regras , diz Machado.

Leilões

O Banco Central fará amanhã (3/6) leilões de Letras Financeiras do Tesouro (LFT), títulos pós-fixados, e de Letras do Tesouro Nacional (LTN), títulos prefixados. Serão oferecidos ao público dois milhões de títulos LTNs com vencimento em 7 de janeiro de 2004 e outros 500 mil títulos com vencimento em 1º de julho de 2004. A emissão e liquidação financeira dos papéis estão previstas para 4 de junho de 2003. A oferta pública será feita de 12h às 13h. O BC fará ainda nesta terça, também de 12h às 13h, oferta pública de até 2 milhões de LFTs com vencimentos em 16 de março de 2005 e 15 de março de 2006. A data de liquidação financeira e emissão dos papéis está prevista para 4 de junho de 2003.