Hidrelétrica Ilha Solteira, a maior da Cesp: O banco projeta retornos em dividendos de 4,3% em 2012 (Divulgação/Cesp)
Da Redação
Publicado em 13 de novembro de 2012 às 15h18.
São Paulo - O balanço da Cesp no terceiro trimestre não impressionou os analistas do Itaú Unibanco. Ao contrário, eles continuam recomendando a venda dos papéis, para que os investidores se protejam da desvalorização dessas ações durante o imbróglio da renovação das concessões.
A companhia teve uma queda de 1,4% no faturamento bruto e sua geração de caixa operacional ficou praticamente estável, avançando 0,2%. “Não esperamos que os números publicados representem grandes movimentadores de mercado para a Cesp”, dizem os analistas Marcos Severine e Mariana Coelho, em relatório enviado a clientes. “Reiteramos nossa classificação de desempenho abaixo da média do mercado.”
Segundo os analistas, essa classificação para os papéis tem como base uma perspectiva de valorização bastante limitada. O preço justo para as ações no fim de 2013 estimado pelo Itaú é de R$ 18, o que significa uma valorização de apenas 4,8% em relação ao preço atual, na casa dos R$ 17,2.
Dividendos minguando
Além disso, o relatório diz que as expectativas dos analistas são de “resultados muito fracos nos próximos anos, o que deverá levar, segundo acreditamos, a praticamente nenhuma distribuição de dividendos no curto e médio prazo”.
O banco projeta retornos em dividendos de 4,3% em 2012, 3,0% em 2013 e 0,6% em 2014, “o que reflete apenas o pagamento dos dividendos da Cesp retidos em 2009”.
Os analistas esperam também um prejuízo de aproximadamente R$ 3,0 bilhões, por causa da diferença entre o valor contábil das concessões da Cesp que estão vencendo, cerca de R$ 4,0 bilhões, e o valor da indenização definido pelo governo, que é de R$ 1,0 bilhão.
É provável, segundo o Itaú, que esses fatores, por serem de pleno conhecimento do mercado, já estejam refletidos no preço atual das ações da Cesp. Entretanto, os analistas não preveem nenhum evento que possa fazer o preço dos papéis subir.
Por volta das 13h15, as ações PNB (sem voto) da Cesp tinham alta de 0,75%, negociadas a R$ 16,19. O Índice Bovespa caía 0,31%, chegando aos 56.886 pontos.