Quem está na moda e quem está por fora entre as varejistas

São Paulo – O primeiro trimestre do ano foi marcado por uma forte divergência no desempenho do lucro das varejistas brasileiras, em meio ao cenário de fraca demanda. Para a equipe de análise do HSBC Global Research, essa diferença de desempenhos nos resultados deve persistir no próximo trimestre. O banco acaba de atualizar suas estimativas às companhias do setor. Veja a seguir as opiniões dos analistas Francisco Chevez e Stewart Ragar.

Desempenho em 2014: -7,7%
Preço alvo em 12 meses: R$ 35,00
Potencial de valorização: +21%
Recomendação: Overweight (alocação acima da média de mercado)
A equipe de análise do HSBC continua a enxergar “bom valor e potencial de crescimento no longo prazo”. No entanto, os analistas se mostram cautelosos no curto prazo. “A Arezzo baixou para um crescimento de um dígito na receita em comparação ao mesmo período do ano passado, provavelmente adiando qualquer expansão significativa de margens até 2015”, justificam.

Desempenho em 2014: +14% Preço alvo em 12 meses: R$ 78,00 Potencial de valorização: +17% Recomendação: Overweight (alocação acima da média de mercado) A Lojas Renner é uma das preferidas do HSBC no segmento. O preço-alvo dos papéis foi elevado de 75 para 78 reais. “A empresa tem registrado resultados operacionais sistematicamente positivos nos últimos trimestres, mesmo mantendo um ritmo agressivo de expansão”, afirmam os analistas.

Desempenho em 2014: -5,5%
Preço alvo em 12 meses: R$ 18,00
Potencial de valorização: +11,5%
Recomendação: Neutra A recomendação às ações da Marisa foi rebaixada de overweight (alocação acima da média de mercado) para neutra. De acordo com os analistas, o lucro por ação da empresa está mais baixo, uma vez que os problemas de execução prejudicaram a visibilidade dos resultados. “O aumento nas despesas relativas a investimentos em novos canais, incluindo comércio eletrônico e vendas diretas, pode continuar a impactar a margem EBITDA da operação de varejo; porém, o crescimento mais rápido de cartões de crédito deve compensar esse efeito”, projeta o HSBC. 

Desempenho em 2014: -7,11%
Preço alvo em 12 meses: R$ 122,00
Potencial de valorização: +27%
Recomendação: Overweight (alocação acima da média de mercado)
A Guararapes apresentou um desempenho destacado em 2013 e continuou acima de seus pares no primeiro trimestre deste ano, segundo a equipe do HSBC. A análise lembra que o CEO da companhia, Flávio Rocha, prometeu recentemente que a empresa expandirá seus investimentos de 400 milhões de reais no ano passado para 500 milhões de reais neste ano – e quer dobrar sua área de vendas e sua receita até 2016.

Desempenho em 2014: -24%
Preço alvo em 12 meses: R$ 27,00
Potencial de valorização: +13%
Recomendação: Neutra O primeiro trimestre foi desafiador à companhia - em termos de receita e margens - devido a fatores como o aumento dos custos salariais e a possível receita mais fraca, pois a coleção de inverno da empresa será lançada durante a Copa do Mundo. “Este cenário contribuiu para estimativas de lucros reduzidos para 2014, que, por sua vez, alimentam o recuo em nosso preço alvo, de 30 para 27 reais por ação”, justificam os analistas.

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