Retorno das ações da Unicasa impressiona, diz BTG Pactual

São Paulo - “Um negócio único com modelo de escala, fortes marcas e elevados retornos”. É assim que o BTG Pactual abre o relatório de início de cobertura das ações da fabricante de imóveis Unicasa (UCAS3). A empresa, que realizou a sua oferta inicial (IPO, na sigla em inglês) em 27 de abril, já acumula uma valorização de 17% desde então. Segundo os analistas, os papéis podem subir para 22 reais, o que sugere um potencial adicional de 33%. A recomendação é de compra.

“Estamos particularmente impressionados pelo Retorno sobre o Capital Investido (ROIC) acima de 30% - um resultado direto do modelo de negócios”, afirmam Fabio Monteiro e João Mamede, que assinam a análise.“Apesar da já rápida expansão, esperamos que o mercado brasileiro de móveis continue a crescer fortemente com base nos fundamentos macro favoráveis, que levaram a uma mobilidade social ampla, distribuição de riqueza e a uma demanda discricionária maiores”.

Segundo os analistas, os principais riscos para a Unicasa incluem um plano agressivo de expansão casado com um crescimento orgânica impulsionado principalmente por meio da marca “NEW”, que mira os consumidores da classe C. Portanto, o banco ressalta a importância de acompanhar a disponibilidade de crédito para as classes de média e baixa renda e o ambiente competitivo nessa área, que tem uma forte geração de caixa e alto retorno para a indústria e revendedores.

Os papéis da fabricante gaúcha de móveis foram vendidos a 14 reais na oferta realizada em abril deste ano. O valor ficou abaixo da faixa de preço estimada em seu prospecto, que ia de 16,50 reais até 20,50 reais. Com isso, a companhia conseguiu captar 425,6 milhões de reais em sua oferta. Dell Anno, Favorita, New e Telasul Madeira estão entre as principais marcas da empresa.

O Santander também iniciou a cobertura das ações da empresa e projetou um preço-alvo de 20 reais. A recomendação também é de compra.