OpenAI e Anthropic faturam 10 vezes mais que todas as IAs chinesas juntas, diz estudo

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As empresas chinesas de IA geram juntas cerca de 10% da receita recorrente anualizada reportada por OpenAI e Anthropic, segundo estimativas do Rhodium Group publicadas nesta quinta-feira, 17. O instituto estima US$ 40 bilhões para a OpenAI e US$ 65 bilhões para a Anthropic. A DeepSeek aparece com US$ 500 milhões, o menor valor entre as principais chinesas.

Todas as empresas chinesas de inteligência artificial (IA) juntas geram apenas cerca de 10% da receita reportada por OpenAI e Anthropic, segundo estimativas publicadas nesta quinta-feira, 17, pelo Rhodium Group, instituto de pesquisa americano. O dado usa como métrica a receita recorrente anualizada (ARR, na sigla em inglês), indicador que multiplica por 12 o faturamento mensal mais recente de uma empresa para capturar seu crescimento.

Segundo o relatório, o ARR da DeepSeek foi o mais baixo entre as principais empresas chinesas de IA, em US$ 500 milhões. A MiniMax vem em seguida, com US$ 800 milhões, seguida pela Moonshot, com US$ 1 bilhão. A Z.ai informou a investidores, na quarta-feira, 16, um ARR mais recente de US$ 1,8 bilhão, segundo a CNBC.

Mesmo somando US$ 4 bilhões da ByteDance e US$ 2,4 bilhões da Alibaba, o total chinês continua muito abaixo dos US$ 40 bilhões gerados pela OpenAI sozinha — e ainda mais distante dos US$ 65 bilhões da Anthropic, segundo o Rhodium.

Avaliações 'exorbitantes' em relação à receita real

O ponto mais crítico do relatório está na comparação entre receita e valor de mercado das startups chinesas. "As avaliações em relação à receita parecem exorbitantes para a Moonshot e a DeepSeek no momento", afirma o Rhodium.

Segundo os analistas, a relação entre valuation e receita chega a 50 vezes para a Moonshot e a 163 vezes para a DeepSeek — muito acima das 34 vezes da OpenAI e das 21 vezes da Anthropic.

Segundo a Rhodium, a Anthropic deve abrir capital nos Estados Unidos no próximo mês, enquanto a OpenAI adiou seus planos de oferta pública inicial de ações (IPO) para o ano que vem. A Moonshot já teria protocolado, de forma confidencial, pedido de IPO em Hong Kong, enquanto a DeepSeek também se prepara para abrir capital — questionada sobre o registro confidencial, a Moonshot disse não comentar rumores de mercado.

Modelos abertos custam menos, mas também rendem menos

O relatório aponta que laboratórios chineses de IA já buscam formas de capturar uma fatia maior da receita gerada por terceiros que oferecem acesso a seus modelos — já que a natureza de código aberto dessas ferramentas permite que qualquer pessoa com hardware suficiente baixe e rode o modelo de forma independente, sem repassar receita ao desenvolvedor original.

Os modelos americanos, em sua maioria fechados, também custam bem mais por tarefa executada do que os chineses, segundo a empresa de comparação de IA Artificial Analysis.

"O descompasso de financiamento significa que vai ser muito mais difícil para os laboratórios chineses de fronteira crescerem de forma sustentável", disse Logan Wright, sócio do Rhodium Group e coautor do relatório junto com o analista Endeavour Tian, em comunicado à CNBC. "Eles vão depender fortemente de um clima favorável no mercado de ações — historicamente, essa não é uma aposta fácil na China."

O contraste com o uso real das plataformas

O dado do Rhodium contrasta com outro fenômeno já registrado no mercado: em volume de uso, modelos chineses já dominam plataformas como a OpenRouter, respondendo por 46,4% de todos os tokens processados, contra 35,7% dos modelos americanos.

A Anthropic, maior provedora americana na plataforma, detém apenas 14,8% do volume — mas, segundo dados da própria OpenRouter, ainda assim captura mais da metade de todo o gasto na plataforma, evidenciando uma estratégia de precificação premium que sustenta receita mesmo com fatia bem menor de uso.

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Perguntas frequentes

Quanto as empresas chinesas de IA faturam em comparação com OpenAI e Anthropic? ＋

As empresas chinesas de inteligência artificial geram juntas cerca de 10% da receita recorrente anualizada reportada por OpenAI e Anthropic, segundo o Rhodium Group. O instituto estima US$ 40 bilhões para a OpenAI e US$ 65 bilhões para a Anthropic.

Qual é a receita das principais empresas chinesas de IA? ＋

Segundo o Rhodium Group, a DeepSeek tem receita recorrente anualizada de US$ 500 milhões, a MiniMax de US$ 800 milhões, a Moonshot de US$ 1 bilhão, a ByteDance de US$ 4 bilhões e a Alibaba de US$ 2,4 bilhões. A Z.ai informou a investidores um valor de US$ 1,8 bilhão, segundo transcrição obtida pela CNBC.

O que significa receita recorrente anualizada ou ARR? ＋

A receita recorrente anualizada, ou ARR, é uma estimativa obtida pela multiplicação por 12 do faturamento mensal mais recente de uma empresa. O indicador é usado para representar o ritmo atual de crescimento da receita.

As startups chinesas de IA estão superavaliadas? ＋

O Rhodium Group considera que as avaliações da Moonshot e da DeepSeek parecem exorbitantes em relação às receitas atuais. Segundo os analistas, o valuation equivale a 50 vezes a receita da Moonshot e a 163 vezes a da DeepSeek, ante 34 vezes na OpenAI e 21 vezes na Anthropic.

Por que os modelos chineses de IA geram menos receita? ＋

Os modelos chineses são frequentemente abertos, o que permite que terceiros baixem e executem a tecnologia sem repassar receita ao desenvolvedor original. Segundo a Artificial Analysis, esses modelos também costumam cobrar menos por tarefa do que as ferramentas americanas, que são majoritariamente fechadas.

Os modelos chineses de IA são mais usados que os americanos? ＋

Na OpenRouter, modelos chineses respondem por 46,4% dos tokens processados, ante 35,7% dos modelos americanos, segundo dados da plataforma. A Anthropic concentra apenas 14,8% do volume, mas captura mais da metade dos gastos, indicando uma estratégia de preços mais altos.

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