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O que pode acontecer com o preço do etanol? Veja 5 pontos principais

OPINIÃO | Hoje, os preços do etanol estão em torno de R$ 2,2 por litro, sem impostos. Se a Petrobras corrigir a defasagem da gasolina, para quanto o etanol deverá subir?

 (Leandro Fonseca/Exame)

(Leandro Fonseca/Exame)

Ana Zancaner
Ana Zancaner

Gerente de Análise e Advisory da Czarnikow

Publicado em 23 de setembro de 2023 às 06h06.

Última atualização em 23 de setembro de 2023 às 09h36.

Os preços da gasolina na refinaria estão abaixo do benchmark internacional desde maio. Indo além da esfera de discussão sobre política de preços da Petrobras, isso afeta o preço potencial do etanol.

O preço do etanol precisa ser 70% do preço da gasolina ou menos para ser competitivo e incentivar a demanda. Se os preços da gasolina forem mantidos baixos, os valores do etanol não poderão subir sem quebrar essa regra.

Leia também: Agro responde por quase R$ 1 em cada R$ 5 pagos por frete no Brasil, aponta estudo

A paridade dos preços do etanol caiu abaixo de 70% em junho, mas a demanda não respondeu. Enquanto os preços da gasolina subiram nas bombas devido às mudanças tributárias, os preços do etanol continuaram caindo para tentar estimular a demanda.

A paridade dos preços do etanol caiu para 62% e só no mês passado houve reação da demanda. Esta foi a paridade mais baixa desde 2018.

Demanda de etanol

Finalmente as vendas de etanol hidratado reagiram, com o volume de agosto atingindo 1,6 bilhão de litros –- o maior volume desde 2020.

É um jogo difícil. Se os preços subirem muito rápido, isso poderá afastar qualquer potencial de demanda adicional. Isso resulta em estoques de passagem mais pesados. Preços mais baixos podem não ser o que as usinas desejam, mas podem trazer demanda de longo prazo e ajudar a reduzir os estoques para a entressafra.

Estoques de etanol

O estoque de passagem em março pode ser um dos maiores das últimas safras, mas isso pode mudar dependendo de como a demanda reagir a partir de agora. As vendas precisam aumentar para reduzir os estoques e melhorar as perspectivas de preços para a entressafra.

O custo de carregar etanol de setembro a março de 2024 é de cerca de 20 centavos/litro. No entanto, muitos players não estão tão confiantes que os preços possam subir tanto nos próximos 6 meses. A alternativa é vender agora em vez de apostar na melhoria dos preços. Essa é uma perspectiva bastante sombria, pois resultaria nos preços de entressafra mais baixos desde 2021.

Preço “justo” do etanol

Atualmente, os preços do etanol estão em torno de R$ 2,2/litro (líquido de impostos). Isso, por sua vez, resulta em preços médios no posto de gasolina de R$ 3,5/litro – e uma paridade de 62%.

E se a Petrobras reajustasse os preços da gasolina para zerar a defasagem? Qual é o potencial de alta para o etanol?

Utilizando a paridade de 70% como o limite pelo qual os preços do etanol poderiam subir sem afetar a sua competitividade, então os preços do etanol poderiam subir até R$ 2,78/litro.

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